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【円安の終わり?】そろそろ円安終わるを… by元財務官榊原英資

 

1: 幽斎 ★ 投稿日:2014/10/11(土) 00:33:57.54
投機的円安にはドル売り介入が効果=榊原青学大教授
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPKCN0HZ0CW20141010[東京 10日 ロイター] – 元財務官の榊原英資・青山学院大学教授は10日、
日本経済にとって円安のメリットが薄れてきたとの見方を述べた。ロイターのインタビューで語った。
足元ではドル/円相場が106円─111円といったレンジに入った可能性があるとの見方を示したほか、
急激に進行する投機的な円安に対してはドル売り介入が効果を発揮すると述べた。
日銀による追加緩和があるとすれば、来年に見込まれる消費再増税のタイミングではないかとの見方も示した。

<ドルはレンジ相場入り>

榊原氏は、足元の円安は強い米国経済のファンダメンタルズを反映したドル高だとし
「市場は米経済の強さを織り込んだ」と見ている。米経済が3%成長などさらに強くなる様子はないとし、
「ドル高/円安の局面は終わった。115円や120円と、どんどん円安になる局面ではない」と指摘した。

米国の経済成長ペースは日本を上回っている上、金融政策の方向性の違いもあるため、
極端な円高方向への逆回転はないとの認識を示した。一方、円安要因となり得る日銀の追加緩和についてもすでに織り込みが進んでおり、
ドルの上値も限られるとみている。米国のQEで円高が進んだが、
日銀のQEで元のレベルに戻ってきたと指摘し「半年程度はレンジ相場が続くのではないか」と語った。

<投機的な円安にはドル売り介入が効く>

榊原氏は財務官当時、円高阻止の円売り介入が注目されたが、
足元の円安水準については「日本経済にとって円安メリットは薄れてきており、決してプラスではない」
と指摘した。かつては輸出促進というプラス効果があったが、今や日本企業のかなりの部分が海外生産している上、
輸入面でのネガティブ効果に変化はないとし「恐らく強い円は日本の国益だという局面に入ってきている」と述べた。

ファンダメンタルズからかい離した投機的な円安が進行する可能性もあり得るが、榊原氏は
「マーケットの思惑だけで円安になる場合は、短期間しか続かない。放っておいても元に戻るし、ファンダメンタルズと逆ならドル売り介入すれば効く」と述べた

在任中に榊原氏は、当時の黒田東彦国際局長とともに円安阻止のドル売り介入を実施した実績もある。
円高から反転して円安に弾みがついたタイミングでドル売り介入したとの経緯を説明し、
「115円、120円と、非常に速いスピードでいくようになったら逆介入は必要だろう」と述べた。

もっとも、榊原氏の在任時に比べて為替市場は巨大化しており「介入してもなかなか効かない状況になってきている」面がある。
加えて「ドル売り介入には外貨準備の天井があるため、そんなに簡単ではない」とも指摘した。
直近の高値110円は過度な水準ではなく、さらに上振れていく気配もないとして「今はそういう(介入する)局面ではない」との認識も語った。

<追加緩和は消費再増税とセットに>

日銀による追加緩和があるとすれば、消費税の再増税とセットで実施されることを市場は織り込んできていると指摘した。
「再増税が来年10月なら、その前後で追加緩和をすることは十分あり得る」との見方だ。

足元の日本経済について、成長率1.5%程度は順調といえると指摘し「これ以上、金融政策で刺激する必要はない。
さらなる金融緩和を消費税の再増税前にやるべきではない」と述べた。その上で「おそらく来年の末ごろにもなれば、
日本もそろそろ出口の話になってくると思う」と述べ、出口の議論が始まれば、円安も自律的に抑制されるとの見方を示した。

消費税の再増税については、財政健全化の面から不可避との立場で、先送りすべきでないと述べた。
これまで国債市場が崩れていないのは、家計の金融資産が非常に多い上、財政再建が着々と
進んでいるとの認識があるためだとし「再増税しないリスクは非常に大きい」と指摘した。2─3年の先送りを指摘する声もあるが
「2─3年たったら必ずやるということではないだろう。ロードマップは示しにくい」との認識を示した。

「相変わらず政府は、GDPの8%ぐらいの赤字を出している。家計の貯蓄率は2─3%になってる。
だんだんギャップが縮まっている」との警戒感を示したうえで「このままの状況が続けば、5年先、10年先、
どこかで国債暴落ということはあり得る。それは絶対に回避しないといけない」と語った。

3: 名刺は切らしておりまして 投稿日:2014/10/11(土) 00:40:32.47 ID:EZtZIqZ/
緩和は現在進行形だし、介入もしてるし、肝心の実質賃金の話が出てないし、誰だこいつの話を聞きに行ったのわ。

 

5: 名刺は切らしておりまして 投稿日:2014/10/11(土) 00:48:56.62 ID:Kt8La0IY
外貨準備で保有しているドル売ってぼろ儲けだろ財務省

 

6: 名刺は切らしておりまして 投稿日:2014/10/11(土) 00:50:40.84 ID:p0LNgODl
ホームラン打ったのを確認してから「今のは失投ですね」みたいなのヤメレ

 

9: 名刺は切らしておりまして 投稿日:2014/10/11(土) 00:54:35.38 ID:tdlNx8P9
>>1
> これまで国債市場が崩れていないのは、..、財政再建が着々と進んでいるとの認識があるため
どこの仮想日本?
消費憎税、やるなら、利上げに連動させろ.

 

15: 名刺は切らしておりまして 投稿日:2014/10/11(土) 01:02:55.94 ID:Q0bpqZ5r
円高のとき1ドル50円になると何回も言ってたな

 

16: 名刺は切らしておりまして 投稿日:2014/10/11(土) 01:03:23.02 ID:tYYXxHMW
逆神界のトップ
この人が日本をこんなにしたと言って
いいのではないのかなと
失われた20年の創造主

 

17: 名刺は切らしておりまして 投稿日:2014/10/11(土) 01:06:29.75 ID:J3REfB9R
つまり、円安は続くと言う事かw

 

25: 名刺は切らしておりまして 投稿日:2014/10/11(土) 01:33:56.18 ID:02rDQYHu
どの政治家よりアメリカに近い存在
この人の態度を見るとよく分かるわ

 

26: 名刺は切らしておりまして 投稿日:2014/10/11(土) 01:40:46.62 ID:yuszIwtK
チャートは全てを織り込む。ドル円10年スパンの月足チャートみてみろよ。
2001年1月のザラ場最安値が135.14円、2011年10月のザラ場最高値が75.34円。
フィボナッチの戻し半値の105.24円を中心にする線対称なチャート。

2001年のザラ場最安値から半値強の折り返しの地点までの時間論は37ヶ月。
2011年のザラ場最高値から37ヶ月後の半値強の折り返し地点が今月10月。
10/1に安値をつけた後、円高に急落反転。10/1は米国内でエボラが発生した日。

2001年のザラ場最安値から2005年1月の半値強折り返しの地点までの値幅は33.46円。
2011年のザラ場最高値から2014年10月の半値強折り返しの地点までの値幅は34.75円。

ここから円高になるときついぜ。世界的な経済危機が起こるレベルだから忠告しておくわ。
チャートは全てを織り込んだ結果。現実はその中で恣意的に起こってるから。

 

27: 名刺は切らしておりまして 投稿日:2014/10/11(土) 01:54:36.41 ID:6G3pyzuk
今日の相場は介入があったようにすら見える不自然な動きだった

 

34: 名刺は切らしておりまして 投稿日:2014/10/11(土) 08:36:35.28 ID:RjhKr7X5
榊原はとんでもない暴論だ,円高だと外人売りで株価暴落だぞ外人観光客も来ないぞ
デフレに国内空洞化輸入品が安くなっても企業はますます海外へ内需伸びずジリ貧経済

 

35: 名刺は切らしておりまして 投稿日:2014/10/11(土) 08:38:22.46 ID:oFDKo13R
その場その場で適当なことを言うだけでお金になる
さすが元財務官は違うね、お役人の鑑だわ

 

44: 名刺は切らしておりまして 投稿日:2014/10/11(土) 08:59:07.06 ID:KoKeYtNF
いや、消費税10%の時期に近付いらドル買う気だけど。
今のうちに円高にしておいてくれれば助かるわ。

 

46: 名刺は切らしておりまして 投稿日:2014/10/11(土) 09:02:54.26 ID:q4bz90cI
>>44
ドルを買うの(^-^)/
ドルで決済される地域に移住でもしますか?
元を買えば?少し時間がかかるけど元の安値維持も限界だよ(^-^)/
そうなれば戦争して下げてくるかもしれんが(^-^)/

 

47: 名刺は切らしておりまして 投稿日:2014/10/11(土) 09:04:04.28 ID:MpSi6Isw
逆神様がそう仰るなら、円安は進むとみて良いだろうw

 

52: 名刺は切らしておりまして 投稿日:2014/10/11(土) 09:44:53.93 ID:uSxplgiZ
ぎゃああああ 円安が来るーーーー!

 

56: 名刺は切らしておりまして 投稿日:2014/10/11(土) 10:37:29.08 ID:ssegajae
この人の発言をベンチマークとしてファンドマネージャーが投資活動を決めて
相場が動くそうなので結果として逆神になってしまう。

 

60: 名刺は切らしておりまして 投稿日:2014/10/11(土) 11:24:26.94 ID:1FH2gFNT
>>56
確かに、鉄の三角形を代表して 口先介入で これ以上の円安を
牽制してるよな

タイミング的には、悪くない。
しばらくボックスで、年末から年明けに、再び円安になるんじゃないか?
おまえらどうみる?

 

57: 名刺は切らしておりまして 投稿日:2014/10/11(土) 10:58:50.35 ID:yuszIwtK
増税宣言前に、壮絶な円高ドル安の巻き返しは困るから、適当な所でボックス
相場にして円売りリバウンドさせようと、榊原が日銀の広報係してるだけだな。

 

62: 名刺は切らしておりまして 投稿日:2014/10/11(土) 13:12:24.93 ID:BOYzCDYA
一週間で1000円も下げるって年金で調整もせずに無理して買い支えた結果だよな
素直に調整してればこんなに下げることもなかったし市場心理も冷えなかったのにさ

株価が上がってホルホルして買い煽ってた自民のアホどもも今は株は自己責任とか言ってそう

 

63: 名刺は切らしておりまして 投稿日:2014/10/11(土) 13:44:49.99 ID:7x0QEc7e
いずれは株価も2万超えてくしドル円も120~140円あたりはいくんじゃないの?
米がテーパリング成功させればだけど

 

74: 名刺は切らしておりまして 投稿日:2014/10/11(土) 16:02:53.03 ID:uxo4H26N
円高に対する対策ってのは打てるんだが
円安に抗する手立てって無いでしょ今の日本だと
あったとしても介入くらい?ま、いわずもがなーだわな

 

39: 名刺は切らしておりまして 投稿日:2014/10/11(土) 08:52:32.10 ID:s3YrEVzl
円安フラグきたで

 

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